Η Jefferies διατηρεί τη θετική της στάση για τη μετοχή της Alpha Bank, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση αγοράς (Buy) και αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 4,85 ευρώ από 4,15 ευρώ, αναδεικνύοντας την τράπεζα ως έναν από τους πιο ελκυστικούς συνδυασμούς ανάπτυξης και αποδόσεων για τους μετόχους στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο. Το περιθώριο ανόδου από το χθεσινό κλείσιμο προσεγγίζει το 50%, γεγονός που ενισχύει την επενδυτική ελκυστικότητα
Οπως σημειώνει, ακόμη και αν το 2026 αποτελεί μεταβατικό έτος, το επενδυτικό story της Alpha Bank παραμένει ισχυρό, χάρη στην ισχυρή αύξηση κερδοφορίας και τις υψηλές αποδόσεις προς τους μετόχους.
Σύμφωνα με την Jefferies, τα κέρδη ανά μετοχή αναμένεται να αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό περίπου 15% έως το 2028, υψηλότερο από τον μέσο όρο 10% των ευρωπαϊκών τραπεζών. Οι μέτοχοι αναμένεται να απολαμβάνουν συνολικές ετήσιες αποδόσεις περίπου 8%, ενώ η ενσώματη καθαρή θέση θα αυξάνεται με ρυθμό περίπου 10% στο ίδιο διάστημα.
Παρά το θετικό outlook, η μετοχή της τράπεζας εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου, με 7 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027 έναντι περίπου 8,5 φορές για τις ευρωπαϊκές τράπεζες και αποτίμηση περίπου 0,9 φορές την ενσώματη λογιστική αξία, ενώ ο ROTE εκτιμάται περίπου στο 13,5% έως το 2028.
Για το 2026, η διοίκηση καθοδηγεί την αγορά για κανονικοποιημένα κέρδη ανά μετοχή περίπου 0,40 ευρώ, αύξηση 11% σε ετήσια βάση, με καθαρά έσοδα από τόκους άνω των 1,7 δισ. ευρώ και υπόθεση Euribor τριμήνου περίπου 190 μονάδες βάσης.
Η πιστωτική επέκταση αναμένεται σε υψηλό μονοψήφιο ρυθμό, με ήπια πίεση στα περιθώρια δανείων περίπου 10 μονάδες βάσης, ενώ τα έσοδα από προμήθειες συνεχίζουν να ενισχύονται, σημειώνοντας 10% υψηλότερα επίπεδα από τις εκτιμήσεις της αγοράς το 4ο τρίμηνο του 2025 και αύξηση 19% σε ετήσια βάση, αντικατοπτρίζοντας δυναμική στον δανεισμό και τη διαχείριση περιουσίας.
Σημαντική ώθηση αναμένεται και από την επέκταση της τράπεζας στην Κύπρο. Μετά την εξαγορά της AstroBank, η Alpha Bank ενισχύει περαιτέρω την παρουσία της μέσω της Altius, η οποία συγχωνεύεται με την Universal Life, δημιουργώντας την τρίτη μεγαλύτερη ασφαλιστική πλατφόρμα στην κυπριακή αγορά. Η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το τέλος του 2026, ενισχύοντας τα έσοδα από προμήθειες και τη δραστηριότητα bancassurance
