Άλλο ένα σήμα για τοποθετήσεις με φόντο το ελληνικό success story βγήκε χθες στη… φόρα και μάλιστα από τον κορυφαίο οίκο Goldman Sachs.
Ο αμερικανικός κολοσσός προχώρησε σε αναβάθμιση των εκτιμήσεων για τις ελληνικές τράπεζες, δίνοντας σαφές στίγμα για αγορές, με… οσμή βεβαιότητας για επικείμενη αναβάθμιση του αξιόχρεου της Ελλάδας από τη Moody’s την επόμενη Παρασκευή.
Γράφει ο Λουκάς Γεωργιάδης
Τα ισχυρά τραπεζικά μεγέθη, κόντρα στους οικονομικά αναλφάβητους και αδαείς, αποτελούν “πιστοποιητικό” για τους ξένους επενδυτές, ώστε να αυξήσουν τη συμμετοχή τους στην ελληνική αγορά, τόσο σε ομόλογα όσο και μετοχές. Η GS, με αφορμή τα αποτελέσματα α΄ εξαμήνου των τραπεζών, υπογραμμίζει ότι αυτά υπερέβησαν κατά 9% τις εκτιμήσεις για τα καθαρά έσοδα, προχωρώντας σε αναθεώρηση των εκτιμήσεων κατά 7% για την περίοδο 2025-2027.
Ο αμερικανικός χρηματοοικονομικός κολοσσός αναμένει διαμόρφωση των δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας στο 16,5% φέτος, στο 17,5% το 2025 και στο 18,2% το 2026, ενώ τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα από το 4% πέρυσι, θα υποχωρήσουν στο 3,4% φέτος, στο 2,8% το 2025 και στο 2,4% το 2026. Η GS… προσκαλεί τους ξένους επενδυτές να τοποθετηθούν στις ελληνικές τραπεζικές μετοχές με την προοπτική περαιτέρω ισχυροποίησης των ιδίων κεφαλαίων και της κεφαλαιακής επάρκειας σε συνδυασμό με την τάση, σχεδόν εκμηδενισμού των “κόκκινων” δανείων.
Ειδικότερα, η GS απευθύνει σύσταση για αγορά των μετοχών της Εθνικής, της Eurobank και της Πειραιώς και ουδέτερη στάση για την Alpha Bank. Με βάση τα παραπάνω αναπροσαρμόζονται και οι τιμές-στόχοι, καθώς για την Εθνική, ο πήχυς ανεβαίνει στα 11,00 ευρώ από 10,00 ευρώ πριν, για τη Eurobank στα 2,70 από 2,50 ευρώ, για την Πειραιώς στα 5,90 από 5,30 ευρώ και για την Alpha στα 2,00 από 1,95 ευρώ. Ακόμη μεγαλύτερη αξία έχει η επισήμανση του αμερικανικού κολοσσού ότι παρά τη μεγάλη άνοδο κατά 24% από τις αρχές του έτους και την υπερ-απόδοση των ελληνικών τραπεζών κατά 15% έναντι του πανευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη Stoxx 600 Banks (15%), εντούτοις παραμένουν υποτιμημένες και φθηνές. Συνεπώς, κάθε διόρθωση των τιμών στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου Αθηνών αποτελεί ευκαιρία για τοποθετήσεις. Σημειώνεται ότι οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με λογιστική αξία 0,66 για το 2025, που αντιστοιχεί σε έκπτωση (discount) 24% σε σχέση με την πρόβλεψη της Goldman για τιμή προς λογιστική αξία 0,87. Τέτοιες εκθέσεις αποτελούν “κράχτη” για την ελληνική οικονομία και σίγουρα δεν είναι τυχαίες…
